重點摘要
[1] Fed 原本評估在4-6月之間開始縮減資產負債表
[2] 武漢肺炎的全球擴散趨勢，以及供應鏈斷鍊的憂慮，再次浮現
[3] 新興國家央行陸續降息，今年有土耳其、馬來西亞、泰國、阿根廷
[4] 阿根廷債務超過 387 億美元，支付額將在 5 月達到頂峰
*** 武漢肺炎 ***
02/20 - 美國疾病管制暨預防中心 (CDC) 週三 (19 日) 更新網站動態，將香港列入第一級旅遊警示，同時提醒美國民眾，在台灣、日本、新加坡、南韓、泰國與越南有社區傳播 (community spread)。
02/20 - 商務部新聞發言人高峰週四在例行發佈會
[1] 浙江、山東重點外貿企業復工率均在70%左右
[2] 1月份中國汽車銷量同比下降18%，王斌分析認為這是多種因素疊加造成的：一是去年以來汽車行業整體處於發展調整期；二是今年春節長假在元月，有效工作日比去年少5天，往年春節期間也並非汽車消費的旺季；三是新冠肺炎疫情對消費者購車產生了滯後影響。
[3] 中國國務院辦公廳此前發文稱，要探索推行逐步放寬或取消限購的具體措施，釋放汽車消費潛力；鼓勵金融機構對居民購買新能源汽車、綠色智能家電等綠色智能產品提供信貸支持，加大對新消費領域金融支持力度。
02/20 - 品牌大廠宏碁 (2353-TW) 董事長陳俊聖今 (20) 日表示，受武漢肺炎 (COVID-19) 疫情影響，短期供應鏈有運輸問題，不過組裝生產正常，庫存也足夠，無斷鏈問題，廠商復工率已達 7 成，展望今年，成長動能將來自電競、輕薄筆電，下半年將迎來爆發性成長。
陳俊聖表示，每天都持續關注組裝廠復工狀況，內部統計，復工首日復工率僅 23%，到昨 (19) 日已成長到 73%，預期月底復工率仍將持續成長，目前較擔心貨運物流問題。
02/20 - 在武漢肺炎疫情影響下，全球供應鏈遭受嚴重打擊，也迫使跨國企業重新審視分散供應鏈的策略。在中國，許多城市的商業活動和運輸受到限制，無法如期履行合約，並向中國國貿促進協會申請「不可抗力」證明，以免除無法履約的處罰。
02/21 - 中國原本已經趨降的新冠肺炎疫情新增病例在週五通報的數據中又出現反彈，皆因當日報出的湖北、山東和浙江五監獄病例激增所致，其中山東省任城監獄確診200例。此事導致多名官員被免職，中央政法委調查組亦赴山東調查任城監獄疫情。
02/21 - 湖北省官方昨日再發通知，通告省內各類企業不早於 3 月 10 日 24 時前復工，等於是將允許復工日期再向後展延，健鼎 (3044-TW) 指出，疫情尚無獲有效控制跡象，仙桃廠訂單已轉往無錫廠支援生產，估 2 月整體營收落點約在 30 億元，較去年同月明顯下滑。
02/21 - 中國官媒《央視》報導，四川成都一名武漢肺炎患者在治癒出院 10 日後，又再度發複檢驗出核酸陽性入院治療，確認出現了二次感染。
02/21 - 中央流行疫情指揮中心今 (21) 日宣布，國內再新增 2 例武漢肺炎 (COVID-19) 確診個案，分別為案 24 北部婦人的外孫女 (案 25) 及小女兒 (案 26)，感染源調查中，兩人皆無國外旅遊史，因此，仍屬家庭群聚感染。
02/21 - 有關日本政府是否採取足夠措施阻止新冠疫情傳播的質疑甚囂塵上，東京都政府週五宣佈，將取消或推遲未來三週主辦的大型室內活動。
[1] 停靠在東京附近的鑽石公主號郵輪上的400多名日本和外國乘客離船上岸。這艘載有3,700人的郵輪自2月3日抵達橫濱以來，將所有人員在船上隔離，現已報告有600多名乘客感染了新冠病毒。其中兩名80多歲的日本人於週四死亡，大約100名乘客將在未來幾天被轉移到岸上進行進一步隔離，因為他們與受感染的旅客有近距離接觸。
[2] 在日本各地有超過80例新冠病毒檢測呈陽性的病例
[3] 日本中部城市名古屋原定於3月8日舉行的女子馬拉松比賽只保留精英組比賽，而原定於3月8日舉行的名古屋城市馬拉松賽已被取消。東京馬拉松賽和名古屋馬拉松賽都是日本馬拉松選手的奧運資格賽，這加劇了人們對定於7月24日開幕的夏季奧運會能否按計畫舉行的擔憂。東京馬拉松大賽組織者已決定，取消本次大賽活動的普通參賽者報名。
02/21 - 世界衛生組織(WHO)週五警告說，在伊朗和黎巴嫩出現新冠病毒感染病例後，遏制新冠病毒疫情出現更廣泛國際傳播的窗口正在關閉。
[1] 據路透統計，該病毒已在中國大陸以外的26個國家和地區出現，造成11人死亡。
[2] 伊朗僅在過去僅僅兩天就報告了18例確診病例和4例死亡病例，這“非常令人擔憂”。他還說，世衛組織向伊朗提供了檢測工具。
[3] 黎巴嫩衛生部長Hamad Hassan表示，該國週五確診了首例冠狀病毒感染病例，並表示正在監測另外兩例疑似病例。
02/23 - 義大利武漢肺炎 (Covid-19) 疫情嚴重擴大，週日 (23 日) 義大利政府宣布封鎖 11 個行政區，其中包括兩座義大利的工業重心倫巴底 (Lombardy) 和威尼托 (Veneto)，而倫巴底和威尼托合計約佔義大利 GDP 的 30%。
[1] 週六 (22 日) 義大利單日暴增 25 例武漢肺炎確診病例，累計義大利共有 79 例確診，義大利總理孔蒂 (Giuseppe Conte) 緊急宣布封鎖義大利疫情嚴重的 11 個行政區，除非有特殊原因得以報備審核以外，皆不得進出，當地公司行號也必須停工。
[2] 義大利是目前歐洲武漢肺炎確診人數最多的國家，且至今仍未發現感染源，原先義大利首名感染病例，曾懷疑是因接觸 1 月 21 日一名自中國返義的義大利商人，但該名義大利商人已確認未染疫，故感染源因是另有他人，但目前仍無從查找。
*** 央行動態 ***
02/10 - 今年擁有投票權的費城 Fed 分行總裁 Patrick Harker 表示，目前他的看法是，Fed 應該保持一段時間的穩定，以觀察事態與數據的發展，再決定是否採取行動。
[1] 他補充說，Fed 也在觀察冠狀病毒疫情的影響，但官員對此無能為力，即使降息 1 碼，也不太可能對於目前停工造成的供應鏈中斷，發揮太大的作用。
[2] 他認為，要是情況變得更嚴重，並對美國經濟開始產生重大影響，可能需要行動，但目前看來並非如此。
02/10 - 舊金山 Fed 分行總裁 Mary Daly
[1] 她認為通貨膨脹率正在上升，但可能要到 2021 年，才會到達 2% 的目標值。
[2] Daly 今年沒有投票權，但她也表達與 Harker 相同的觀點，即目前應該先觀望。Daly 說，目前經濟狀況良好，除非前景發生重大變化，否則在可以預見的未來，當前的政策令人滿意。
[3] Harker 認為，目前還未到 2% 的通膨目標，但正朝此前進，儘管速度可能並不快。
02/19 - 土耳其週三 (19 日) 連續六度降息，將利率削減 50 個基點至 10.75%，符合市場預期。
02/18 - 達拉斯聯儲總裁柯普朗週二重申了他的觀點，即目前美國利率的設定到年底都是“大致恰當的”
[1] 柯普朗在文章中稱，隨著海外增長企穩，美中兩國達成第一階段貿易協議，以及英退形勢更加明朗，上述兩個風險今年都已緩解。
[2] 他還指出，希望美聯儲的擴表操作在6月之前明顯放緩，一旦銀行系統的儲備規模達到1.5萬億美元，隨後就只會逐步增加。
[3] 柯普朗曾指出，擔心美聯儲的擴表操作可能會加劇金融市場失衡，儘管他在週二發表的文章中沒有重複這些擔憂。
[4] 柯普朗寫道，“達拉斯聯儲能源經濟學家預計，全球能源消費將越來越多地反映出對化石燃料(石油、天然氣和煤炭)在總消費中所佔份額的減少。”柯普朗所在的達拉斯地區有美國產量最高的油田和一些最大的煉廠。
[5] “儘管對可再生能源產量增加的預估各不相同，但有明顯證據表明能源行業正在進行轉型，”他表示，並補充稱，緩解氣候變化影響的投資可能會為美國企業提供“大量增長機會”。
02/19 - 美國聯邦儲備委員會(FED/美聯儲)上次政策會議的會議記錄顯示，儘管決策者們承認新冠病毒疫情帶來新的風險，但他們對今年保持利率穩定持謹慎樂觀態度。
[1] 會議記錄的其他部分顯示美聯儲決策者討論了如何處理不斷擴大的資產負債表。
[2] 自去年10月以來，美聯儲每月買進600億美元國庫券，以增加銀行體系儲備，應對流動性緊縮。
[3] 鮑威爾曾表示，美聯儲可能會在4-6月間的某個時候開始縮減負債表規模，屆時銀行體系的準備金水平可能會被認為是足夠的。之後，“將需要逐步開始進行例行公開市場操作，以適應美聯儲的債務增長趨勢，並保持充足的儲備供應，”美聯儲決策者在會議記錄中指出。
[4] 幾位決策者要求“不久”後對建立常設回購機制的可能性進行更多討論，該機制將使銀行能夠在需要時以固定利率拆借短期資金。
02/20 - 歐洲央行週四公佈的貨幣政策會議記錄顯示，歐洲央行決策者1月對歐元區經濟增長前景持謹慎樂觀態度。此次會議是在新冠病毒疫情爆發前舉行的。
[1] 歐洲央行上月維持其超寬鬆貨幣政策立場不變，但指出，通脹壓力終於開始積聚，經濟成長風險正在消退，這在一定程度上得益於全球貿易緊張局勢緩解。
[2] 但自上次會議後，歐洲央行官員的講話基調變得更加模棱兩可，決策者指出中國新冠病毒疫情造成的經濟損失會越來越大。
[3] 歐洲央行下一次貨幣政策會議將於3月12日舉行，經濟學家預計歐洲央行會按兵不動，即便他們預計，新冠病毒疫情會促使歐洲央行更加強調風險。
02/20 - 印尼央行今天 (20 日) 調降基準利率，是四個月來首見，因應武漢肺炎疫情擴散引發的經濟疑慮，加入今年來新興國家降息行列。印尼央行將基準的七日附賣回利率調降 1 碼 (25 個基點) 至 4.75%，符合多數分析師預期。今年來包括土耳其、馬來西亞、泰國、阿根廷等新興國家都相繼降息。
*** 股票市場 ***
02/13 - 「股神」巴菲特左右手、高齡 96 歲的波克夏副董事長孟格（Charlie Munger）對前景發出嚴重警告，認為接下來將有諸多麻煩事到來，因為市場充斥著「可悲的過剩」。(周三 (12 日) 在洛杉磯 Daily Journal 股東年會)
[1] 投資人在投資時 -- 尤其是在中國甘願承受風險的程度。「中國，…… 他們喜歡賭博。這愚蠢至極，很難想像有什麼比中國人持有股票的方式更愚蠢的了。」
[2] 光是在美國，投資人就面臨各種風險，從冠狀病毒對經濟的影響，乃至於即將舉行的總統大選所帶來的政治不確定性。
[3] 為說明他口中的「過剩」，孟格舉了「息稅前折舊攤銷前盈餘」(EBITDA) 為例，他認為這是個虛假的企業獲利指標，尤其不樂見投銀人士高談 EBITDA，「我稱之為吹牛的獲利 (bulls**t earnings)」。 在孟格看來，比起傳統的獲利指標，EBITDA 無法確實反映企業實際獲利，當大家討論的是調整後 EBITDA，幾乎等於是在承認自己言而無信。
[4] 被問到對特斯拉 (TSLA-US) 有何看法時，孟格對這家電動車公司近來凌厲的股價漲勢這麼說：「我認為馬斯克是個特別的人，他或許高估了自己，但這不見得永遠是錯的... 特斯拉銷售之所以成長，正是因為馬斯克讓人們相信他有能力治癒癌症。我個人是永遠不會買進特斯拉的股票，但也不會做空。」
02/17 - 週一，蘋果(AAPL.O)發佈了營收預警，因疫情導致其供應鏈受擾。
02/17 - 美國特朗普政府正在考慮修改監管規定，從而能夠阻止台灣台積電(2330.TW)等企業向華為提供芯片。
[1] 台積電是華為旗下海思半導體的主要芯片供應商。
[2] 鎖定全球對華為的芯片銷售，美國當局將修改《外國直接產品規則》(Foreign Direct Product Rule)，規定一些基於美國技術或軟件的外國製產品需受美國監管。
[3] 光大證券去年的一份報告顯示，多數芯片生產商依賴KLA (KLAC.O)、科林研發 (LRCX.O)和應用材料 (AMAT.O)等美國企業生產的設備。“中國沒有僅使用本國產設備的生產線，因此如果沒有美國設備，中國將很難生產出任何芯片組，”光大證券寫道。
02/18 - 匯豐控股(HSBA.L)週二公佈將削減1,000億美元資產，縮減投行規模，並將改革美國及歐洲業務，這個大規模的整改行動意味著將在三年內裁撤3.5萬個工作崗位。
[1] 匯豐控股臨時行政總裁祈耀年(Noel Quinn)向路透表示，“這個計畫的重點是我們的聘僱人數將在未來三年內從23.5萬人縮減至接近20萬人。”他稱部分職位裁撤將通過人員自然流失來達成。
[2] 匯豐是歐洲按資產計最大的銀行，該公司大部分營收都來自亞洲。其2019年稅前獲利為133.5億美元，上年同期為198.9億美元。券商平均預估為200.3億美元。亞洲為其貢獻了約半數的收入和90%的利潤。
[3] 匯豐的財報稱，獲利下降是因為該行在歐洲的全球銀行、市場和商業銀行業務產生的73億美元減記的結果。
[4] 匯豐稱，計畫通過一項新的45億美元的削減成本計畫，到2022年將經調整後的成本基數降至310億美元或更低，並讓同期的有形股本回報率達到10-12%的水平。
[5] 該行2019年的股本回報率為8.4%，略低於2018年的8.6%。
[6] 匯豐在美國多年來表現不佳。匯豐表示需要“重塑美國業務以提高回報率”，並將關閉其224家分支機構中的約三分之一，僅面向跨國的、較富裕的客戶。
- 將把零售銀行與財富管理業務部門與全球私人銀行業務合併，以締造全球最大的財富管理公司之一。這是匯豐為簡化集團架構採取的部分舉措。
- 將縮減針對歐洲現金股票的銷售和研究，重點是支持股權資本市場交易。路透上月援引知情人士的話報導，匯豐的現金股票業務削減了約100個職位，大部分裁員都落在了歐洲大陸的交易部門。
[7] 匯豐表示，當前的冠狀病毒疫情已嚴重影響了其員工和客戶，而且從長遠來看，疫情可能會降低其營收，還會因供應鏈中斷而導致不良貸款增加。“從長遠來看，貸款和交易量減少可能導致營收下降，客戶供應鏈中斷也會造成進一步信貸損失，”Quinn表示。
02/19 - 《金融時報》引述消息人士報導，電動車大廠特斯拉 (TSLA-US) 同意自寧德時代 (CATL) 採購磷酸鋰鐵 (LFP) 電池，以滿足其在中國工廠生產 Model 3 的電池需求。
[1] 由於價格相較於含鎳、鈷電池低廉，LFP 電池被廣泛使用於中國電動車市場。英國 Benchmark Mineral Intelligence 分析師表示，特斯拉希望 LFP 電池的高能量密度特性能提高 Model 3 航程至 155 英里以上，以幫助該公司獲取中國電動車補貼。
[2] 英國 Benchmark Mineral Intelligence 總經理 Simon Moores 稍早也於推特表示，特斯拉的陸製短程版 Model 3 將首度採用寧德時代的 LFP 電池。
[3] 摩根士丹利 (Morgan Stanley) 分析師稱，這項消息導致市場普遍看跌鎳礦和鈷礦。大摩預計直到 2025 年，電動車的 LFP 電池使用率每提升 10％，將分別削減 1.8 萬噸的鎳礦和 4000 噸的鈷礦需求。
[4] 在昨 (18) 日傳出特斯拉與寧德時代的交易進展後，中國前兩大鈷礦商股價今 (19 日) 均跌近 10%，洛陽鉬業收跌 9.90%，華友鈷業收跌 9.99%。
02/19 - 上海編制了一份可享受補貼貸款的企業名單，以幫助減輕新冠疫情爆發對企業的影響。
[1] 據七位消息人士稱，上海的銀行業者各自收到了名單，由工信部和發改委駐滬機構編寫的是一份涉及近200家公司的名單。這七位消息人士分屬不同的銀行。
[2] 聯合利華（中國）有限公司(ULVR.L)和明尼蘇達礦業製造醫用器材（上海）有限公司(3M)(MMM.N)等在滬分支均名列其中，這些公司可獲得數百萬美元補貼貸款。
[3] 一位直接瞭解相關安排的人士表示，如果將政府補貼計算在內，工信部名單上的一家上海口罩製造商將不會為寧波銀行上海分行的貸款支付任何利息。
02/20 - 路透調查中的受訪分析師稱
[1] 中國爆發新冠肺炎疫情對美國經濟增長的影響將很小而且短暫，不過他們認為其經濟預測面臨的風險更加偏向下行
[2] 疫情大大提高了中國政府不遵守1月15日與美國簽訂的第一階段貿易協議中所有條款的可能性，從而可能導致兩國間的貿易戰再次開打。
- 在被問到疫情爆發後，中國不遵守第一階段貿易協議的可能性是否明顯上升時，近三分之二的分析師(48人中的30人)給出肯定回答。
- 德國商業銀行的Bernd Weidensteiner說：“實際上第一階段貿易協議中有一個段落提到，萬一發生自然災害...採購量可以低於承諾數量，他們現在就有理由說，沒辦法完全兌現先前相對大方的採購承諾，”他補充稱。
[3] 分析師對美國未來一年出現經濟衰退可能性的預估中值從1月的20%微升至23%。
[4] 預測病毒蔓延路徑是不可能的，但這增加了美聯儲將至少再降息一次以支持經濟的可能性。
02/21 - 中鋼 (2002-TW) 今 (21) 日開出 4 月及第二季盤價，雙雙開出漲盤，除了汽車料、船用鋼板平盤外，熱軋、冷軋、棒線等鋼品每公噸上漲 300-600 元不等，平均漲幅 1.9%。
[1] 台灣部分產業更受惠轉單效應表現突出。
[2] 第二季是傳統鋼鐵產業旺季，先前盤價歷經多次調降協助下游客戶後，第一季盤價已落後國際行情，而國際各主要鋼廠因市場環境改善與原料成本高漲，近期亦陸續調漲鋼價。
[3] 近期國際鋼價持穩高檔，美國鋼廠自去年第四季起連續五波熱、冷軋鋼材提價，合計高達每公噸 190 美元；印度、巴西、俄羅斯等新興國家市況回穩且提價達每公噸 100 美元，低價出口情況不再；越南河靜鋼廠今年第一季累計熱軋漲幅亦達每公噸 50 美元。
[4] 此次盤價也是中鋼首度採月盤與季盤分流
- 月盤以大宗底材為主，其中熱軋軋延料、熱軋一般料每公噸上漲 300 元；冷軋一般料、熱浸鍍鋅建材、烤漆料每公噸上漲 500 元、電磁鋼捲每公噸漲 600 元。
- 季盤產品方面，電鍍鋅鋼捲每公噸漲 300 元；棒線、熱軋中高碳及工具鋼，冷軋製桶、中高碳、工具鋼，熱浸鍍鋅鋼捲家電、電腦、其他料等每公噸上漲 500 元；鋼板 (除船用鋼板) 每公噸上漲 600 元；汽車料、船用鋼板則維持平盤。
02/21 - 5G 頻譜競標位置競標結果出爐，據了解，頻譜位置依序為台灣之星、遠傳 (4904-TW)、中華電 (2412-TW) 及台灣大 (3045-TW)，中華電與遠傳取得位置最佳，加上前一次數量競標，5G 頻譜競標總標金為 1421.91 億元，續創台灣頻譜競標天價紀錄。
02/23 - 外媒報導，原訂美國時間 28 日召開的高層級會議，仍將照常進行，市場將密切關注可能對晶圓代工龍頭台積電 (2330-TW) 造成的影響。美國政府此次將召開的高層級會議，聚集包括商務部國防部、國務院等重要部會首長，擬定對中國及華為的方針，可能擴大限制力道，如將源自美國技術比例限制標準降至 10%，或修改外國直接產品規定，要求使用美國晶片製造設備的外國廠商，須獲美方批准，才可出貨晶片給華為。
*** 匯率市場 ***
02/18 - 人民幣兌美元CNY=CFXS週二再度跌破7元關口，成交量亦放大到春節後以來最大。
[1] 目前要說疫情獲得控制仍為時尚早，而受防控措施影響，消費行業影響巨大；
[2] 瑞銀大中華區首席經濟學家汪濤估計一季度中國經濟增速回到3.8%左右，野村證券中國首席經濟學家陸挺更估計中國一季度GDP增速將降至3%左右。
[3] 企業復工復產延時，對全球產業鏈的負面影響也十分明顯，蘋果公司(AAPL.O)已經發出營收預警
[4] 週一央行新做MLF（中期借貸便利）並下調操作利率10個基點（bp），以引導2月LPR（貸款市場報價利率）下行進而降低實體經濟融資成本，本週LPR報價下調幾成定局。同時為配合財政政策下地方債的發行，再度降准的概率仍在。
[5] 離岸CNH一年期拆息定盤利率週二下調至3.08067%，創逾五年半新低。
[6] 路透稍早報導，美國還考慮阻止通用電氣公司繼續為中國商飛C919客機提供發動機。這些雖暫未成行，但美國採取各種手段遏制中國，打壓可能的競爭對手的目的十分明確，隨著這些舉措不斷升級，會在中長期對人民幣形成壓力。
[7] 中國執行第一階段中美貿易協議，需要購買大量美國大宗商品和服務，這會影響國際收支，並最終影響人民幣匯率。
02/20 - 台幣今日以 30.18 元、貶值 2.8 分開出後，雖一度升至 30.149 元，不過，午盤後越貶越低，終場幾乎收在最低，以 30.254 元作收，貶值 1.02 角，台北外匯經紀公司成交值放大至 13.3 億美元。
觀察主要亞幣，韓元今日重挫約 1%，韓元貶值達 0.8%，日圓貶逾 0.5%，星元貶逾 0.4%，人民幣貶約 0.3%，而台幣貶值 0.34%。
*** 債券市場 ***
02/11 - 金管會今 (11) 日表示，我國首檔 Sukuk(伊斯蘭固定收益證券) 以美元計價，發行總額為 8 億美元，已全數獲認購，發行期間為 5 年期，已於櫃買中心及都柏林泛歐交易所（Euronext Dublin）雙掛牌。
[1] 金管會表示，Sukuk 由卡達伊斯蘭銀行成立之特殊目的公司 QIB Sukuk Ltd. 發行，並登錄為櫃檯買賣，以美元計價，發行總額 8 億美元、發行期間 5 年期，發行條件是票面利率為浮動利率 3 個月期美元倫敦銀行間拆借利率（Libor）+1.35%，信用評等為惠譽 A 級，該 Sukuk 於櫃買中心及都柏林泛歐交易所雙掛牌，是我國首檔專業板外幣計價 Sukuk 發行案，發行總額 8 億美元，已全數獲得認購，銀行與券商為主要認購者，渣打銀則為唯一主辦承銷商。
[2] 目前開放的 Sukuk，商品設計以分配收益方式取代利息支付，經濟實質與普通債券相同。Sukuk 非依金融資產證券化條例發行，惟其運作結構與資產基礎證券類似，其發行人為由發起人所成立的特殊目的公司 (SPV 公司)，透過 SPV 公司按約定的收益分配率，支付收益給 Sukuk 投資人，並於到期後償還本金，故在投資屬性上，Sukuk 為具資產基礎證券性質的債券，因此銀行可依規定投資。
[3] 金管會表示，鑑於伊斯蘭固定收益證券（Sukuk）近年來為國際金融市場間快速成長的籌資與投資工具，為因應國際趨勢及強化競爭力，金管會已於 2019 年 6 月 14 日開放外國發行人得來臺發行外幣計價伊斯蘭固定收益證券（Sukuk），並僅可以銷售予專業投資人，以吸引多元化的外國發行人參與我國資本市場。
02/20 - 中國央行發佈2019年四季度貨幣政策執行報告，強調新冠疫情防控是當前最主要任務，要加大疫情防控的貨幣信貸支持力度，不過央行也認為疫情對中國經濟的影響也是暫時的，不會改變長期基本面。貨幣政策方面，央行仍強調逆週期調節，但具體描述由此前的“加強”調整為“科學穩健把握”。
02/20 - 中國2月LPR（貸款市場報價利率）令人稍感意外地僅為非對稱下調
[1] 一年期降10個基點（bp）符合預期
[2] 五年只調降5bp，低於此前公開市場逆回購和MLF（中期借貸便利）的降幅。
[3] 分析師指出，除銀行長期負債成本偏高制約五年LPR下行空間外，這也彰顯了央行房住不炒的定力。
[4] 中國央行2019年8月推出LPR新機制，一年期品種當年內三次下調，累計降幅為16個基點（bp）至4.15%。新增的五年期以上品種2019年8月首次報在4.85%，隨後僅在當年11月下調一次至4.80%。
02/20 - 國際貨幣基金組織 (IMF) 在結束為期一週的評估會議後表示，阿根廷的債務水準不可持續，需要債券持有人做出有意義的貢獻，才有助於解決危機。
[1] 阿根廷總統 Alberto Fernandez 正尋求重新談判債務，並希望於 3 月底前結束，其中包括 IMF 的 560 億美元貸款。IMF 官員上一次評論阿根廷的債務，是在 2019 年 7 月份第四次評估，當時他們認為，阿根廷的債務「可持續、但可持續的機率不高」。
[2] 在最新的評估後，IMF 認為，將公共債務和總融資需求減少到可控的水準，無論由經濟上或政治上都不可行。
[3] 阿根廷過去歷史上已經 8 次違約，去年 GDP 為萎縮 2.5%，2020 年預計會持續第 3 年萎縮。據經濟部長 Martin Guzman 上週表示，僅在今年，阿根廷欠債券持有人的債務就超過 387 億美元，支付額將在 5 月達到頂峰。
*** 原物料市場 ***
02/22 - 由於武漢疫情的擴大，導致中國經濟的不確定性增加，石油輸出國組織 (OPEC) 於上週調降了 2020 年的全球石油需求量。
*** 經濟數據 ***
02/11 - 英國國家統計局於週二 (11 日) 公佈了第四季的 GDP 增長率，報 0%，符合市場預期，顯示受惠於去年年底強生 (Boris Johnson) 在大選中的獲勝，疏緩了政治及脫歐的不確定性，亦使得英國免於陷入經濟衰退的危機。
02/18 - 週二 (18 日) 公布的德國 2 月份 ZEW 投資人信心暴跌至 8.7，較 1 月份的 26.7 嚴重下滑，亦遠低於市場預期的 21.5，顯示投資人對於未來六個月的經濟前景，普遍抱持悲觀的態度。
[1] 德國每年向亞洲地區的出口規模近 1000 億歐元，此次疫情造成中國工廠停工，導致製造業供應鏈中斷，令市場懷疑德國是否能再重拾經濟動能。
[2] 德國 Zew 經濟現況指數報 - 15.7，衰退幅度遠大於市場預期 - 10.3，且亦較 1 月份的 - 9.5 惡化。
02/19 - 美國勞工局週三 (19 日) 公布 1 月生產者價格指數 (PPI) 月增率報 0.5%，創下 2018 年 10 月以來最大漲幅，PPI 年增率報 2.1%，為去年 5 月以來最大漲幅。去除能源、食品等波動性較大因素，核心 PPI 月增率報 0.4%，年增 1.5%。
02/19 - 國際貨幣基金組織(IMF)週三警告稱，新冠病毒疫情已經破壞了中國的經濟增長，而進一步傳播到其他國家，則可能會斷送預期中的2020年全球經濟“高度脆弱”的復甦。
[1] 儘管爆發疫情，IMF表示仍堅持今年1月所做的預測，即今年全球經濟預計增長3.3%，高於2019年的2.9%。這已較10月的預測下調了0.1個百分點。
[2] 但IMF表示復甦力度會較小，而且可能會因貿易緊張局勢再現或是新冠肺炎疫情進一步擴散等因素而脫離軌道。疫情已干擾了中國生產活動，並可能在旅遊、供應鏈以及大宗商品價格等方面影響其他國家。
[3] 中國表示，儘管爆發新冠病毒疫情，仍有能力實現2020年的經濟增長目標。
[4] 格奧爾基耶娃則表示，IMF預計中國國內生產總值(GDP)增幅僅會被小幅拉低，除非疫情長期持續並使經濟放緩加劇。
02/20 - 中國1月新增人民幣貸款以及社會融資規模增量雙雙創出歷史新高，一方面年初本就是全年新增信貸高點，而社融又有地方債年初集中發行的加持。不過考慮到上述數據是在新冠肺炎疫情爆發前實現的，經歷春節長假後經濟形勢已發生逆轉，2月金融數據大概率將明顯下滑。
[1] 中國央行週四公佈，1月新增人民幣貸款3.34萬億元，高於3萬億元的路透調查中值，亦創下歷史新高；當月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長8.4%，路透調查中值為8.6%。
[2] 央行數據並顯示，1月社會融資規模增量為5.07萬億元，明顯高於此前路透4.3萬億元的調查中值，比上年同期多3,883億元；1月社融增量亦創單月曆史新高。其中1月政府債券淨融資7,613億元，同比多5,913億元。
[3] 華創證券固收首席分析師周冠南談到，社融數據除受信貸支撐外，去年12月央行將國債及一般政府債券納入社融統計，同時今年1月專項債發行規模顯著高於2019年同期，也使得數據顯著抬升。
02/20 - 美國勞工部表示，截至2月15日的一週，初請失業金人數增加4,000人，經季節性調整後為21萬人。上週初請失業金人數增幅符合經濟學家預期。一週初請失業金人數四周移動均值下降3,250人，至20.9萬人。該指標被認為是衡量勞動力市場趨勢的一個更好的指標，因其扣除了周與周之間的波動性。
02/21 - 中國乘用車市場信息聯席會 (CPCA) 發布最新報告顯示，2 月份第一週的情況更糟，當時中國汽車銷量下跌 96%，至每日平均 811 輛。該協會表示，2 月份整體的新車交付量可能下跌約 70%，導致 2020 年前兩個月的總體銷量下跌約 40%，此外，這些數據還不包括小型貨車的銷量。
02/21 - IHS Markit 週五 (21 日) 公布 2 月最新日本製造業 PMI 統計數據。根據 au Jibun Bank 的資料顯示，日本 2 月製造業 PMI 報 47.6，已連續 10 個月低於榮枯線的 50，同時也出現了 2012 年 12 月以來的最大降幅。不論是新訂單還是產出等，全都出現一面倒的情況。
02/21 - 2月Markit服務業PMI初值為降至49.4，為2013年10月以來最低水平，顯示佔美國經濟約三分之二的服務業自2016年以來首次出現萎縮。製造業勉強避免陷入萎縮，2月初值為50.8，創去年8月以來最低水平，低於1月的51.9。追蹤製造業和服務業的綜合PMI初值從1月的53.3降至49.6，為76個月來最低水平。
02/21 - 美國樓市依舊強勁
[1] 美聯儲去年降息三次
[2] 全美不動產協會(NAR)週五公佈，美國1月成屋銷售下跌1.3%，經季節性調整後年率為546萬戶，受市場上房屋供應短缺抑制。路透調查的經濟學家此前預計，1月成屋銷售下降1.8%，年率為543萬戶。12月銷售年率從前值的554萬下修至553萬戶。
[2] 美國1月成屋銷售同比增長9.6%。成屋銷售約佔美國房屋銷售的90%。
[3] 美國1月建築許可躍升9.2%，觸及2007年3月以來的最高水平。1月在建房屋庫存為2007年2月以來最高。
[4] 全美不動產協會數據顯示，1月市場上有142萬套二手房庫存，同比下降10.7%。這是自1999年以來的最低1月庫存水平。
[5] 1月美國成屋房價中值同比上漲6.8%，至266,300美元。
[1] Fed 原本評估在4-6月之間開始縮減資產負債表
[2] 武漢肺炎的全球擴散趨勢，以及供應鏈斷鍊的憂慮，再次浮現
[3] 新興國家央行陸續降息，今年有土耳其、馬來西亞、泰國、阿根廷
[4] 阿根廷債務超過 387 億美元，支付額將在 5 月達到頂峰
*** 武漢肺炎 ***
02/20 - 美國疾病管制暨預防中心 (CDC) 週三 (19 日) 更新網站動態，將香港列入第一級旅遊警示，同時提醒美國民眾，在台灣、日本、新加坡、南韓、泰國與越南有社區傳播 (community spread)。
02/20 - 商務部新聞發言人高峰週四在例行發佈會
[1] 浙江、山東重點外貿企業復工率均在70%左右
[2] 1月份中國汽車銷量同比下降18%，王斌分析認為這是多種因素疊加造成的：一是去年以來汽車行業整體處於發展調整期；二是今年春節長假在元月，有效工作日比去年少5天，往年春節期間也並非汽車消費的旺季；三是新冠肺炎疫情對消費者購車產生了滯後影響。
[3] 中國國務院辦公廳此前發文稱，要探索推行逐步放寬或取消限購的具體措施，釋放汽車消費潛力；鼓勵金融機構對居民購買新能源汽車、綠色智能家電等綠色智能產品提供信貸支持，加大對新消費領域金融支持力度。
02/20 - 品牌大廠宏碁 (2353-TW) 董事長陳俊聖今 (20) 日表示，受武漢肺炎 (COVID-19) 疫情影響，短期供應鏈有運輸問題，不過組裝生產正常，庫存也足夠，無斷鏈問題，廠商復工率已達 7 成，展望今年，成長動能將來自電競、輕薄筆電，下半年將迎來爆發性成長。
陳俊聖表示，每天都持續關注組裝廠復工狀況，內部統計，復工首日復工率僅 23%，到昨 (19) 日已成長到 73%，預期月底復工率仍將持續成長，目前較擔心貨運物流問題。
02/20 - 在武漢肺炎疫情影響下，全球供應鏈遭受嚴重打擊，也迫使跨國企業重新審視分散供應鏈的策略。在中國，許多城市的商業活動和運輸受到限制，無法如期履行合約，並向中國國貿促進協會申請「不可抗力」證明，以免除無法履約的處罰。
02/21 - 中國原本已經趨降的新冠肺炎疫情新增病例在週五通報的數據中又出現反彈，皆因當日報出的湖北、山東和浙江五監獄病例激增所致，其中山東省任城監獄確診200例。此事導致多名官員被免職，中央政法委調查組亦赴山東調查任城監獄疫情。
02/21 - 湖北省官方昨日再發通知，通告省內各類企業不早於 3 月 10 日 24 時前復工，等於是將允許復工日期再向後展延，健鼎 (3044-TW) 指出，疫情尚無獲有效控制跡象，仙桃廠訂單已轉往無錫廠支援生產，估 2 月整體營收落點約在 30 億元，較去年同月明顯下滑。
02/21 - 中國官媒《央視》報導，四川成都一名武漢肺炎患者在治癒出院 10 日後，又再度發複檢驗出核酸陽性入院治療，確認出現了二次感染。
02/21 - 中央流行疫情指揮中心今 (21) 日宣布，國內再新增 2 例武漢肺炎 (COVID-19) 確診個案，分別為案 24 北部婦人的外孫女 (案 25) 及小女兒 (案 26)，感染源調查中，兩人皆無國外旅遊史，因此，仍屬家庭群聚感染。
02/21 - 有關日本政府是否採取足夠措施阻止新冠疫情傳播的質疑甚囂塵上，東京都政府週五宣佈，將取消或推遲未來三週主辦的大型室內活動。
[1] 停靠在東京附近的鑽石公主號郵輪上的400多名日本和外國乘客離船上岸。這艘載有3,700人的郵輪自2月3日抵達橫濱以來，將所有人員在船上隔離，現已報告有600多名乘客感染了新冠病毒。其中兩名80多歲的日本人於週四死亡，大約100名乘客將在未來幾天被轉移到岸上進行進一步隔離，因為他們與受感染的旅客有近距離接觸。
[2] 在日本各地有超過80例新冠病毒檢測呈陽性的病例
[3] 日本中部城市名古屋原定於3月8日舉行的女子馬拉松比賽只保留精英組比賽，而原定於3月8日舉行的名古屋城市馬拉松賽已被取消。東京馬拉松賽和名古屋馬拉松賽都是日本馬拉松選手的奧運資格賽，這加劇了人們對定於7月24日開幕的夏季奧運會能否按計畫舉行的擔憂。東京馬拉松大賽組織者已決定，取消本次大賽活動的普通參賽者報名。
02/21 - 世界衛生組織(WHO)週五警告說，在伊朗和黎巴嫩出現新冠病毒感染病例後，遏制新冠病毒疫情出現更廣泛國際傳播的窗口正在關閉。
[1] 據路透統計，該病毒已在中國大陸以外的26個國家和地區出現，造成11人死亡。
[2] 伊朗僅在過去僅僅兩天就報告了18例確診病例和4例死亡病例，這“非常令人擔憂”。他還說，世衛組織向伊朗提供了檢測工具。
[3] 黎巴嫩衛生部長Hamad Hassan表示，該國週五確診了首例冠狀病毒感染病例，並表示正在監測另外兩例疑似病例。
02/23 - 義大利武漢肺炎 (Covid-19) 疫情嚴重擴大，週日 (23 日) 義大利政府宣布封鎖 11 個行政區，其中包括兩座義大利的工業重心倫巴底 (Lombardy) 和威尼托 (Veneto)，而倫巴底和威尼托合計約佔義大利 GDP 的 30%。
[1] 週六 (22 日) 義大利單日暴增 25 例武漢肺炎確診病例，累計義大利共有 79 例確診，義大利總理孔蒂 (Giuseppe Conte) 緊急宣布封鎖義大利疫情嚴重的 11 個行政區，除非有特殊原因得以報備審核以外，皆不得進出，當地公司行號也必須停工。
[2] 義大利是目前歐洲武漢肺炎確診人數最多的國家，且至今仍未發現感染源，原先義大利首名感染病例，曾懷疑是因接觸 1 月 21 日一名自中國返義的義大利商人，但該名義大利商人已確認未染疫，故感染源因是另有他人，但目前仍無從查找。
*** 央行動態 ***
02/10 - 今年擁有投票權的費城 Fed 分行總裁 Patrick Harker 表示，目前他的看法是，Fed 應該保持一段時間的穩定，以觀察事態與數據的發展，再決定是否採取行動。
[1] 他補充說，Fed 也在觀察冠狀病毒疫情的影響，但官員對此無能為力，即使降息 1 碼，也不太可能對於目前停工造成的供應鏈中斷，發揮太大的作用。
[2] 他認為，要是情況變得更嚴重，並對美國經濟開始產生重大影響，可能需要行動，但目前看來並非如此。
02/10 - 舊金山 Fed 分行總裁 Mary Daly
[1] 她認為通貨膨脹率正在上升，但可能要到 2021 年，才會到達 2% 的目標值。
[2] Daly 今年沒有投票權，但她也表達與 Harker 相同的觀點，即目前應該先觀望。Daly 說，目前經濟狀況良好，除非前景發生重大變化，否則在可以預見的未來，當前的政策令人滿意。
[3] Harker 認為，目前還未到 2% 的通膨目標，但正朝此前進，儘管速度可能並不快。
02/19 - 土耳其週三 (19 日) 連續六度降息，將利率削減 50 個基點至 10.75%，符合市場預期。
02/18 - 達拉斯聯儲總裁柯普朗週二重申了他的觀點，即目前美國利率的設定到年底都是“大致恰當的”
[1] 柯普朗在文章中稱，隨著海外增長企穩，美中兩國達成第一階段貿易協議，以及英退形勢更加明朗，上述兩個風險今年都已緩解。
[2] 他還指出，希望美聯儲的擴表操作在6月之前明顯放緩，一旦銀行系統的儲備規模達到1.5萬億美元，隨後就只會逐步增加。
[3] 柯普朗曾指出，擔心美聯儲的擴表操作可能會加劇金融市場失衡，儘管他在週二發表的文章中沒有重複這些擔憂。
[4] 柯普朗寫道，“達拉斯聯儲能源經濟學家預計，全球能源消費將越來越多地反映出對化石燃料(石油、天然氣和煤炭)在總消費中所佔份額的減少。”柯普朗所在的達拉斯地區有美國產量最高的油田和一些最大的煉廠。
[5] “儘管對可再生能源產量增加的預估各不相同，但有明顯證據表明能源行業正在進行轉型，”他表示，並補充稱，緩解氣候變化影響的投資可能會為美國企業提供“大量增長機會”。
02/19 - 美國聯邦儲備委員會(FED/美聯儲)上次政策會議的會議記錄顯示，儘管決策者們承認新冠病毒疫情帶來新的風險，但他們對今年保持利率穩定持謹慎樂觀態度。
[1] 會議記錄的其他部分顯示美聯儲決策者討論了如何處理不斷擴大的資產負債表。
[2] 自去年10月以來，美聯儲每月買進600億美元國庫券，以增加銀行體系儲備，應對流動性緊縮。
[3] 鮑威爾曾表示，美聯儲可能會在4-6月間的某個時候開始縮減負債表規模，屆時銀行體系的準備金水平可能會被認為是足夠的。之後，“將需要逐步開始進行例行公開市場操作，以適應美聯儲的債務增長趨勢，並保持充足的儲備供應，”美聯儲決策者在會議記錄中指出。
[4] 幾位決策者要求“不久”後對建立常設回購機制的可能性進行更多討論，該機制將使銀行能夠在需要時以固定利率拆借短期資金。
02/20 - 歐洲央行週四公佈的貨幣政策會議記錄顯示，歐洲央行決策者1月對歐元區經濟增長前景持謹慎樂觀態度。此次會議是在新冠病毒疫情爆發前舉行的。
[1] 歐洲央行上月維持其超寬鬆貨幣政策立場不變，但指出，通脹壓力終於開始積聚，經濟成長風險正在消退，這在一定程度上得益於全球貿易緊張局勢緩解。
[2] 但自上次會議後，歐洲央行官員的講話基調變得更加模棱兩可，決策者指出中國新冠病毒疫情造成的經濟損失會越來越大。
[3] 歐洲央行下一次貨幣政策會議將於3月12日舉行，經濟學家預計歐洲央行會按兵不動，即便他們預計，新冠病毒疫情會促使歐洲央行更加強調風險。
02/20 - 印尼央行今天 (20 日) 調降基準利率，是四個月來首見，因應武漢肺炎疫情擴散引發的經濟疑慮，加入今年來新興國家降息行列。印尼央行將基準的七日附賣回利率調降 1 碼 (25 個基點) 至 4.75%，符合多數分析師預期。今年來包括土耳其、馬來西亞、泰國、阿根廷等新興國家都相繼降息。
*** 股票市場 ***
02/13 - 「股神」巴菲特左右手、高齡 96 歲的波克夏副董事長孟格（Charlie Munger）對前景發出嚴重警告，認為接下來將有諸多麻煩事到來，因為市場充斥著「可悲的過剩」。(周三 (12 日) 在洛杉磯 Daily Journal 股東年會)
[1] 投資人在投資時 -- 尤其是在中國甘願承受風險的程度。「中國，…… 他們喜歡賭博。這愚蠢至極，很難想像有什麼比中國人持有股票的方式更愚蠢的了。」
[2] 光是在美國，投資人就面臨各種風險，從冠狀病毒對經濟的影響，乃至於即將舉行的總統大選所帶來的政治不確定性。
[3] 為說明他口中的「過剩」，孟格舉了「息稅前折舊攤銷前盈餘」(EBITDA) 為例，他認為這是個虛假的企業獲利指標，尤其不樂見投銀人士高談 EBITDA，「我稱之為吹牛的獲利 (bulls**t earnings)」。 在孟格看來，比起傳統的獲利指標，EBITDA 無法確實反映企業實際獲利，當大家討論的是調整後 EBITDA，幾乎等於是在承認自己言而無信。
[4] 被問到對特斯拉 (TSLA-US) 有何看法時，孟格對這家電動車公司近來凌厲的股價漲勢這麼說：「我認為馬斯克是個特別的人，他或許高估了自己，但這不見得永遠是錯的... 特斯拉銷售之所以成長，正是因為馬斯克讓人們相信他有能力治癒癌症。我個人是永遠不會買進特斯拉的股票，但也不會做空。」
02/17 - 週一，蘋果(AAPL.O)發佈了營收預警，因疫情導致其供應鏈受擾。
02/17 - 美國特朗普政府正在考慮修改監管規定，從而能夠阻止台灣台積電(2330.TW)等企業向華為提供芯片。
[1] 台積電是華為旗下海思半導體的主要芯片供應商。
[2] 鎖定全球對華為的芯片銷售，美國當局將修改《外國直接產品規則》(Foreign Direct Product Rule)，規定一些基於美國技術或軟件的外國製產品需受美國監管。
[3] 光大證券去年的一份報告顯示，多數芯片生產商依賴KLA (KLAC.O)、科林研發 (LRCX.O)和應用材料 (AMAT.O)等美國企業生產的設備。“中國沒有僅使用本國產設備的生產線，因此如果沒有美國設備，中國將很難生產出任何芯片組，”光大證券寫道。
02/18 - 匯豐控股(HSBA.L)週二公佈將削減1,000億美元資產，縮減投行規模，並將改革美國及歐洲業務，這個大規模的整改行動意味著將在三年內裁撤3.5萬個工作崗位。
[1] 匯豐控股臨時行政總裁祈耀年(Noel Quinn)向路透表示，“這個計畫的重點是我們的聘僱人數將在未來三年內從23.5萬人縮減至接近20萬人。”他稱部分職位裁撤將通過人員自然流失來達成。
[2] 匯豐是歐洲按資產計最大的銀行，該公司大部分營收都來自亞洲。其2019年稅前獲利為133.5億美元，上年同期為198.9億美元。券商平均預估為200.3億美元。亞洲為其貢獻了約半數的收入和90%的利潤。
[3] 匯豐的財報稱，獲利下降是因為該行在歐洲的全球銀行、市場和商業銀行業務產生的73億美元減記的結果。
[4] 匯豐稱，計畫通過一項新的45億美元的削減成本計畫，到2022年將經調整後的成本基數降至310億美元或更低，並讓同期的有形股本回報率達到10-12%的水平。
[5] 該行2019年的股本回報率為8.4%，略低於2018年的8.6%。
[6] 匯豐在美國多年來表現不佳。匯豐表示需要“重塑美國業務以提高回報率”，並將關閉其224家分支機構中的約三分之一，僅面向跨國的、較富裕的客戶。
- 將把零售銀行與財富管理業務部門與全球私人銀行業務合併，以締造全球最大的財富管理公司之一。這是匯豐為簡化集團架構採取的部分舉措。
- 將縮減針對歐洲現金股票的銷售和研究，重點是支持股權資本市場交易。路透上月援引知情人士的話報導，匯豐的現金股票業務削減了約100個職位，大部分裁員都落在了歐洲大陸的交易部門。
[7] 匯豐表示，當前的冠狀病毒疫情已嚴重影響了其員工和客戶，而且從長遠來看，疫情可能會降低其營收，還會因供應鏈中斷而導致不良貸款增加。“從長遠來看，貸款和交易量減少可能導致營收下降，客戶供應鏈中斷也會造成進一步信貸損失，”Quinn表示。
02/19 - 《金融時報》引述消息人士報導，電動車大廠特斯拉 (TSLA-US) 同意自寧德時代 (CATL) 採購磷酸鋰鐵 (LFP) 電池，以滿足其在中國工廠生產 Model 3 的電池需求。
[1] 由於價格相較於含鎳、鈷電池低廉，LFP 電池被廣泛使用於中國電動車市場。英國 Benchmark Mineral Intelligence 分析師表示，特斯拉希望 LFP 電池的高能量密度特性能提高 Model 3 航程至 155 英里以上，以幫助該公司獲取中國電動車補貼。
[2] 英國 Benchmark Mineral Intelligence 總經理 Simon Moores 稍早也於推特表示，特斯拉的陸製短程版 Model 3 將首度採用寧德時代的 LFP 電池。
[3] 摩根士丹利 (Morgan Stanley) 分析師稱，這項消息導致市場普遍看跌鎳礦和鈷礦。大摩預計直到 2025 年，電動車的 LFP 電池使用率每提升 10％，將分別削減 1.8 萬噸的鎳礦和 4000 噸的鈷礦需求。
[4] 在昨 (18) 日傳出特斯拉與寧德時代的交易進展後，中國前兩大鈷礦商股價今 (19 日) 均跌近 10%，洛陽鉬業收跌 9.90%，華友鈷業收跌 9.99%。
02/19 - 上海編制了一份可享受補貼貸款的企業名單，以幫助減輕新冠疫情爆發對企業的影響。
[1] 據七位消息人士稱，上海的銀行業者各自收到了名單，由工信部和發改委駐滬機構編寫的是一份涉及近200家公司的名單。這七位消息人士分屬不同的銀行。
[2] 聯合利華（中國）有限公司(ULVR.L)和明尼蘇達礦業製造醫用器材（上海）有限公司(3M)(MMM.N)等在滬分支均名列其中，這些公司可獲得數百萬美元補貼貸款。
[3] 一位直接瞭解相關安排的人士表示，如果將政府補貼計算在內，工信部名單上的一家上海口罩製造商將不會為寧波銀行上海分行的貸款支付任何利息。
02/20 - 路透調查中的受訪分析師稱
[1] 中國爆發新冠肺炎疫情對美國經濟增長的影響將很小而且短暫，不過他們認為其經濟預測面臨的風險更加偏向下行
[2] 疫情大大提高了中國政府不遵守1月15日與美國簽訂的第一階段貿易協議中所有條款的可能性，從而可能導致兩國間的貿易戰再次開打。
- 在被問到疫情爆發後，中國不遵守第一階段貿易協議的可能性是否明顯上升時，近三分之二的分析師(48人中的30人)給出肯定回答。
- 德國商業銀行的Bernd Weidensteiner說：“實際上第一階段貿易協議中有一個段落提到，萬一發生自然災害...採購量可以低於承諾數量，他們現在就有理由說，沒辦法完全兌現先前相對大方的採購承諾，”他補充稱。
[3] 分析師對美國未來一年出現經濟衰退可能性的預估中值從1月的20%微升至23%。
[4] 預測病毒蔓延路徑是不可能的，但這增加了美聯儲將至少再降息一次以支持經濟的可能性。
02/21 - 中鋼 (2002-TW) 今 (21) 日開出 4 月及第二季盤價，雙雙開出漲盤，除了汽車料、船用鋼板平盤外，熱軋、冷軋、棒線等鋼品每公噸上漲 300-600 元不等，平均漲幅 1.9%。
[1] 台灣部分產業更受惠轉單效應表現突出。
[2] 第二季是傳統鋼鐵產業旺季，先前盤價歷經多次調降協助下游客戶後，第一季盤價已落後國際行情，而國際各主要鋼廠因市場環境改善與原料成本高漲，近期亦陸續調漲鋼價。
[3] 近期國際鋼價持穩高檔，美國鋼廠自去年第四季起連續五波熱、冷軋鋼材提價，合計高達每公噸 190 美元；印度、巴西、俄羅斯等新興國家市況回穩且提價達每公噸 100 美元，低價出口情況不再；越南河靜鋼廠今年第一季累計熱軋漲幅亦達每公噸 50 美元。
[4] 此次盤價也是中鋼首度採月盤與季盤分流
- 月盤以大宗底材為主，其中熱軋軋延料、熱軋一般料每公噸上漲 300 元；冷軋一般料、熱浸鍍鋅建材、烤漆料每公噸上漲 500 元、電磁鋼捲每公噸漲 600 元。
- 季盤產品方面，電鍍鋅鋼捲每公噸漲 300 元；棒線、熱軋中高碳及工具鋼，冷軋製桶、中高碳、工具鋼，熱浸鍍鋅鋼捲家電、電腦、其他料等每公噸上漲 500 元；鋼板 (除船用鋼板) 每公噸上漲 600 元；汽車料、船用鋼板則維持平盤。
02/21 - 5G 頻譜競標位置競標結果出爐，據了解，頻譜位置依序為台灣之星、遠傳 (4904-TW)、中華電 (2412-TW) 及台灣大 (3045-TW)，中華電與遠傳取得位置最佳，加上前一次數量競標，5G 頻譜競標總標金為 1421.91 億元，續創台灣頻譜競標天價紀錄。
02/23 - 外媒報導，原訂美國時間 28 日召開的高層級會議，仍將照常進行，市場將密切關注可能對晶圓代工龍頭台積電 (2330-TW) 造成的影響。美國政府此次將召開的高層級會議，聚集包括商務部國防部、國務院等重要部會首長，擬定對中國及華為的方針，可能擴大限制力道，如將源自美國技術比例限制標準降至 10%，或修改外國直接產品規定，要求使用美國晶片製造設備的外國廠商，須獲美方批准，才可出貨晶片給華為。
*** 匯率市場 ***
02/18 - 人民幣兌美元CNY=CFXS週二再度跌破7元關口，成交量亦放大到春節後以來最大。
[1] 目前要說疫情獲得控制仍為時尚早，而受防控措施影響，消費行業影響巨大；
[2] 瑞銀大中華區首席經濟學家汪濤估計一季度中國經濟增速回到3.8%左右，野村證券中國首席經濟學家陸挺更估計中國一季度GDP增速將降至3%左右。
[3] 企業復工復產延時，對全球產業鏈的負面影響也十分明顯，蘋果公司(AAPL.O)已經發出營收預警
[4] 週一央行新做MLF（中期借貸便利）並下調操作利率10個基點（bp），以引導2月LPR（貸款市場報價利率）下行進而降低實體經濟融資成本，本週LPR報價下調幾成定局。同時為配合財政政策下地方債的發行，再度降准的概率仍在。
[5] 離岸CNH一年期拆息定盤利率週二下調至3.08067%，創逾五年半新低。
[6] 路透稍早報導，美國還考慮阻止通用電氣公司繼續為中國商飛C919客機提供發動機。這些雖暫未成行，但美國採取各種手段遏制中國，打壓可能的競爭對手的目的十分明確，隨著這些舉措不斷升級，會在中長期對人民幣形成壓力。
[7] 中國執行第一階段中美貿易協議，需要購買大量美國大宗商品和服務，這會影響國際收支，並最終影響人民幣匯率。
02/20 - 台幣今日以 30.18 元、貶值 2.8 分開出後，雖一度升至 30.149 元，不過，午盤後越貶越低，終場幾乎收在最低，以 30.254 元作收，貶值 1.02 角，台北外匯經紀公司成交值放大至 13.3 億美元。
觀察主要亞幣，韓元今日重挫約 1%，韓元貶值達 0.8%，日圓貶逾 0.5%，星元貶逾 0.4%，人民幣貶約 0.3%，而台幣貶值 0.34%。
*** 債券市場 ***
02/11 - 金管會今 (11) 日表示，我國首檔 Sukuk(伊斯蘭固定收益證券) 以美元計價，發行總額為 8 億美元，已全數獲認購，發行期間為 5 年期，已於櫃買中心及都柏林泛歐交易所（Euronext Dublin）雙掛牌。
[1] 金管會表示，Sukuk 由卡達伊斯蘭銀行成立之特殊目的公司 QIB Sukuk Ltd. 發行，並登錄為櫃檯買賣，以美元計價，發行總額 8 億美元、發行期間 5 年期，發行條件是票面利率為浮動利率 3 個月期美元倫敦銀行間拆借利率（Libor）+1.35%，信用評等為惠譽 A 級，該 Sukuk 於櫃買中心及都柏林泛歐交易所雙掛牌，是我國首檔專業板外幣計價 Sukuk 發行案，發行總額 8 億美元，已全數獲得認購，銀行與券商為主要認購者，渣打銀則為唯一主辦承銷商。
[2] 目前開放的 Sukuk，商品設計以分配收益方式取代利息支付，經濟實質與普通債券相同。Sukuk 非依金融資產證券化條例發行，惟其運作結構與資產基礎證券類似，其發行人為由發起人所成立的特殊目的公司 (SPV 公司)，透過 SPV 公司按約定的收益分配率，支付收益給 Sukuk 投資人，並於到期後償還本金，故在投資屬性上，Sukuk 為具資產基礎證券性質的債券，因此銀行可依規定投資。
[3] 金管會表示，鑑於伊斯蘭固定收益證券（Sukuk）近年來為國際金融市場間快速成長的籌資與投資工具，為因應國際趨勢及強化競爭力，金管會已於 2019 年 6 月 14 日開放外國發行人得來臺發行外幣計價伊斯蘭固定收益證券（Sukuk），並僅可以銷售予專業投資人，以吸引多元化的外國發行人參與我國資本市場。
02/20 - 中國央行發佈2019年四季度貨幣政策執行報告，強調新冠疫情防控是當前最主要任務，要加大疫情防控的貨幣信貸支持力度，不過央行也認為疫情對中國經濟的影響也是暫時的，不會改變長期基本面。貨幣政策方面，央行仍強調逆週期調節，但具體描述由此前的“加強”調整為“科學穩健把握”。
02/20 - 中國2月LPR（貸款市場報價利率）令人稍感意外地僅為非對稱下調
[1] 一年期降10個基點（bp）符合預期
[2] 五年只調降5bp，低於此前公開市場逆回購和MLF（中期借貸便利）的降幅。
[3] 分析師指出，除銀行長期負債成本偏高制約五年LPR下行空間外，這也彰顯了央行房住不炒的定力。
[4] 中國央行2019年8月推出LPR新機制，一年期品種當年內三次下調，累計降幅為16個基點（bp）至4.15%。新增的五年期以上品種2019年8月首次報在4.85%，隨後僅在當年11月下調一次至4.80%。
02/20 - 國際貨幣基金組織 (IMF) 在結束為期一週的評估會議後表示，阿根廷的債務水準不可持續，需要債券持有人做出有意義的貢獻，才有助於解決危機。
[1] 阿根廷總統 Alberto Fernandez 正尋求重新談判債務，並希望於 3 月底前結束，其中包括 IMF 的 560 億美元貸款。IMF 官員上一次評論阿根廷的債務，是在 2019 年 7 月份第四次評估，當時他們認為，阿根廷的債務「可持續、但可持續的機率不高」。
[2] 在最新的評估後，IMF 認為，將公共債務和總融資需求減少到可控的水準，無論由經濟上或政治上都不可行。
[3] 阿根廷過去歷史上已經 8 次違約，去年 GDP 為萎縮 2.5%，2020 年預計會持續第 3 年萎縮。據經濟部長 Martin Guzman 上週表示，僅在今年，阿根廷欠債券持有人的債務就超過 387 億美元，支付額將在 5 月達到頂峰。
*** 原物料市場 ***
02/22 - 由於武漢疫情的擴大，導致中國經濟的不確定性增加，石油輸出國組織 (OPEC) 於上週調降了 2020 年的全球石油需求量。
*** 經濟數據 ***
02/11 - 英國國家統計局於週二 (11 日) 公佈了第四季的 GDP 增長率，報 0%，符合市場預期，顯示受惠於去年年底強生 (Boris Johnson) 在大選中的獲勝，疏緩了政治及脫歐的不確定性，亦使得英國免於陷入經濟衰退的危機。
02/18 - 週二 (18 日) 公布的德國 2 月份 ZEW 投資人信心暴跌至 8.7，較 1 月份的 26.7 嚴重下滑，亦遠低於市場預期的 21.5，顯示投資人對於未來六個月的經濟前景，普遍抱持悲觀的態度。
[1] 德國每年向亞洲地區的出口規模近 1000 億歐元，此次疫情造成中國工廠停工，導致製造業供應鏈中斷，令市場懷疑德國是否能再重拾經濟動能。
[2] 德國 Zew 經濟現況指數報 - 15.7，衰退幅度遠大於市場預期 - 10.3，且亦較 1 月份的 - 9.5 惡化。
02/19 - 美國勞工局週三 (19 日) 公布 1 月生產者價格指數 (PPI) 月增率報 0.5%，創下 2018 年 10 月以來最大漲幅，PPI 年增率報 2.1%，為去年 5 月以來最大漲幅。去除能源、食品等波動性較大因素，核心 PPI 月增率報 0.4%，年增 1.5%。
02/19 - 國際貨幣基金組織(IMF)週三警告稱，新冠病毒疫情已經破壞了中國的經濟增長，而進一步傳播到其他國家，則可能會斷送預期中的2020年全球經濟“高度脆弱”的復甦。
[1] 儘管爆發疫情，IMF表示仍堅持今年1月所做的預測，即今年全球經濟預計增長3.3%，高於2019年的2.9%。這已較10月的預測下調了0.1個百分點。
[2] 但IMF表示復甦力度會較小，而且可能會因貿易緊張局勢再現或是新冠肺炎疫情進一步擴散等因素而脫離軌道。疫情已干擾了中國生產活動，並可能在旅遊、供應鏈以及大宗商品價格等方面影響其他國家。
[3] 中國表示，儘管爆發新冠病毒疫情，仍有能力實現2020年的經濟增長目標。
[4] 格奧爾基耶娃則表示，IMF預計中國國內生產總值(GDP)增幅僅會被小幅拉低，除非疫情長期持續並使經濟放緩加劇。
02/20 - 中國1月新增人民幣貸款以及社會融資規模增量雙雙創出歷史新高，一方面年初本就是全年新增信貸高點，而社融又有地方債年初集中發行的加持。不過考慮到上述數據是在新冠肺炎疫情爆發前實現的，經歷春節長假後經濟形勢已發生逆轉，2月金融數據大概率將明顯下滑。
[1] 中國央行週四公佈，1月新增人民幣貸款3.34萬億元，高於3萬億元的路透調查中值，亦創下歷史新高；當月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長8.4%，路透調查中值為8.6%。
[2] 央行數據並顯示，1月社會融資規模增量為5.07萬億元，明顯高於此前路透4.3萬億元的調查中值，比上年同期多3,883億元；1月社融增量亦創單月曆史新高。其中1月政府債券淨融資7,613億元，同比多5,913億元。
[3] 華創證券固收首席分析師周冠南談到，社融數據除受信貸支撐外，去年12月央行將國債及一般政府債券納入社融統計，同時今年1月專項債發行規模顯著高於2019年同期，也使得數據顯著抬升。
02/20 - 美國勞工部表示，截至2月15日的一週，初請失業金人數增加4,000人，經季節性調整後為21萬人。上週初請失業金人數增幅符合經濟學家預期。一週初請失業金人數四周移動均值下降3,250人，至20.9萬人。該指標被認為是衡量勞動力市場趨勢的一個更好的指標，因其扣除了周與周之間的波動性。
02/21 - 中國乘用車市場信息聯席會 (CPCA) 發布最新報告顯示，2 月份第一週的情況更糟，當時中國汽車銷量下跌 96%，至每日平均 811 輛。該協會表示，2 月份整體的新車交付量可能下跌約 70%，導致 2020 年前兩個月的總體銷量下跌約 40%，此外，這些數據還不包括小型貨車的銷量。
02/21 - IHS Markit 週五 (21 日) 公布 2 月最新日本製造業 PMI 統計數據。根據 au Jibun Bank 的資料顯示，日本 2 月製造業 PMI 報 47.6，已連續 10 個月低於榮枯線的 50，同時也出現了 2012 年 12 月以來的最大降幅。不論是新訂單還是產出等，全都出現一面倒的情況。
02/21 - 2月Markit服務業PMI初值為降至49.4，為2013年10月以來最低水平，顯示佔美國經濟約三分之二的服務業自2016年以來首次出現萎縮。製造業勉強避免陷入萎縮，2月初值為50.8，創去年8月以來最低水平，低於1月的51.9。追蹤製造業和服務業的綜合PMI初值從1月的53.3降至49.6，為76個月來最低水平。
02/21 - 美國樓市依舊強勁
[1] 美聯儲去年降息三次
[2] 全美不動產協會(NAR)週五公佈，美國1月成屋銷售下跌1.3%，經季節性調整後年率為546萬戶，受市場上房屋供應短缺抑制。路透調查的經濟學家此前預計，1月成屋銷售下降1.8%，年率為543萬戶。12月銷售年率從前值的554萬下修至553萬戶。
[2] 美國1月成屋銷售同比增長9.6%。成屋銷售約佔美國房屋銷售的90%。
[3] 美國1月建築許可躍升9.2%，觸及2007年3月以來的最高水平。1月在建房屋庫存為2007年2月以來最高。
[4] 全美不動產協會數據顯示，1月市場上有142萬套二手房庫存，同比下降10.7%。這是自1999年以來的最低1月庫存水平。
[5] 1月美國成屋房價中值同比上漲6.8%，至266,300美元。
